De Sāo Paulo, SP.
Esse é um daqueles títulos que fazem muita gente do segmento de previdência complementar coçar a cabeça, mas a provocação é bastante simples:
O fundo de pensão do futuro não será uma instituição
Será apenas uma funcionalidade dentro de uma carteira digital, uma wallet, na qual conviverāo:
Sua conta para pagamentos;
Investimentos;
Crédito;
Seguros;
Seu patrimonio em ativos digitais; e
Em algum cantinho da tela do celular ou laptop — nāo mais chamado pelo inatrativo nome de “previdência” — sua poupança para daqui a 30, 40 ou 50 anos.
Parece ficção pra você?
Entāo você está alheio do que anda rolando na cryptoeconomia, pois várias das peças necessárias para construir isso já existem.
Quando a wallet engole bancos e fundos de pensāo
Um artigo publicado recentemente, intitulado What If the Bank of the Future Isn’t a Bank?, faz uma provocação muito parecida em relação aos bancos.
O autor imagina uma nova geração de wallets reunindo ações, Bitcoin, Ethereum, stablecoins, investimentos tokenizados, crédito e pagamentos dentro do mesmo ambiente digital.
Ao invés de se desfazer de determinado investimento para obter liquidez, alguns ativos poderiam ser usados como garantia colateral de um empréstimo.
A mudança importante não está no Bitcoin, no Ethereum nem nas stablecoins, está na arquitetura do funcionamento.
Hoje nossa vida financeira é fragmentada:
Dinheiro no banco;
Investimentos na corretora de valores,
Previdência complementar em fundos de pensāo,
Ativos digitais numa exchange ou wallet;
Seguro em alguma seguradora;
Credito em outra instituiçāo.
A tokenização começa a derrubar essas fronteiras e a separaçāo entre elas já vem desaparecendo.
Se diferentes ativos financeiros puderem existir onchain (no blockchain), uma wallet deixa de ser simplesmente uma carteira de cryptoativos e passa a funcionar como a interface de toda a vida financeira de uma pessoa.
Acrescente mais uma coisa nessa wallet - a poupança de longo prazo - e começa a surgir algo muito interessante.
Fundos de pensāo foram fruto do emprego
A arquitetura de previdência complementar que conhecemos nasceu em um mundo bastante diferente do atual.
Intimamente conectada ao trabalho e vinculo de emprego, os fundos de pensāo ainda nāo percebram que sua sustentabilidade futura está em se desvincular de sua arquitetura primitiva.
A própria OCDE já chamou atenção para um problema estrutural dos planos ocupacionais, aqui chamados de previdencia complementar corporativa:
Quando trabalhadores trocam frequentemente de emprego, podem acumular contas inativas ou simplesmente deixar de contribuir. Planos pessoais, ao contrário, são por definição mais portáteis, porque podem acompanhar a pessoa ao longo de sua vida profissional, independentemente do empregador.
O Aspen Institute chega à mesma conclusão por outro caminho:
Os benefícios do futuro precisam estar cada vez mais vinculados ao trabalhador, não a determinado emprego.
Se Neil Armstrong fosse atuario, ele teria cunhado a frase ligeiramente diferente, teria dito: “uma pequena mudança conceitual, um grande passo para a previdéncia complementar”.
Uma wallet em 2035
Você recebe R$ 15 mil de diferentes fontes durante o mês, cuja origem pode ser:
Salário de um emprego temporario ou permanente;
Um trabalho paralelo ou principal como freelancer;
Receita por algum conteúdo digital que produziu;
Dividendos;
Renda de algueis;
Qualquer outro ganho ou receita.
Tudo chega (é “depositado”) na mesma infraestrutura financeira: sua wallet.
Um contrato inteligente / smart contract sabe que você decidiu destinar, automaticamente, 12% de toda renda recebida para objetivos de longo prazo.
O $$$ é distribuído dentro da sua wallet, automaticamente.
Uma parcela compra títulos públicos tokenizados;
Outra compra ações globais tokenizadas;
Outra vai para investimentos imobiliários ou imóveis fracionados;
Outra para investimentos em infraestrutura';
Uma pequena parcela para Bitcoin e outros ativos digitais;
Outra parcela para investimentos privados, anteriormente inacessíveis ao pequeno investidor.
A inteligência artificial ajusta as proporções dessas destinacoes / investimentos, considerando:
Sua idade;
Seu patrimônio;
Sua renda media ao lngo dos meses
Sua tolerância a risco e
Sua expectativa de vida (longevidade esperada).
Você muda de emprego?
Nada acontece.
Vira autônomo?
Nada acontece.
Muda de país?
Idealmente, quase nada acontece — embora tributação e regulação ainda imponham fronteiras.
A empresa que quiser contribuir para sua aposentadoria simplesmente deposita a contribuição “patronal” naquela estrutura.
A previdência passa a acompanhar você, em vez de você acompanhar a previdência.
O interessante: nāo chamaremos isso de previdência
Há um conceito em tecnologia chamado embedded finance: quando os serviços financeiros desaparecem dentro de outras experiências digitais.
Já existem estudos propondo exatamente isso para planos de aposentadoria.
A Financial Planning Association, por exemplo, imaginou trabalhadores da GIG Economy (autonomos, economia informal etc) com poupanca para aposentadoria embutida no próprio aplicativo, onde recebem sua remuneração.
O motorista de Uber, o entregador do IFood ou prestador de serviços, poderiam decidir, no momento em que recebem $$$, quanto vai para consumo e quanto vai diretamente para uma conta de “aposentadoria”. (Financial Planning Association)
Percebe a mudança?
A previdência deixa de ser um “produto” que você compra. Torna-se “parte integrada”, automática, da sua vida financeira cotidiana.
Do mesmo jeito que hoje ninguém pensa na infraestrutura tecnológica utilizada quando faz um PIX, ninguem estará preocupado se a nova infraestrutura está usando blockhain e cryptoativos.
Nāo, nāo estamos começando do zero
Algumas peças desse quebra-cabeça já estão por aí.
Nos EUA, a Fidelity já oferece um Crypto IRA, uma Conta Individual de Aposentadoria, com vantagens tributárias, que permite exposição direta a Bitcoin, Ethereum, Litecoin e Solana. (Fidelity)
Isso ainda está muito distante da wallet previdenciária que estou imaginando, mas representa uma quebra importante de paradigma:
Ativos digitais já fazem parte diretamente de uma estrutura voltada para aposentadoria.
Em maio de 2025, o Departamento do Trabalho americano revogou uma orientação de 2022 que recomendava “extreme care” (muito cuidado) antes da inclusão de cryptomoedas em planos 401(k), retornando a uma posição regulatória neutra em relação à essa classe de ativo. (Department of Labor)
Poucos meses depois, uma ordem executiva determinou a revisão das regras para ampliar o acesso dos participantes de planos de contribuição definida (CD) a investimentos alternativos, incluindo explicitamente veículos financeiros que invistam em ativos digitais. (The White House)
E agora em 2026, a discussão avançou ainda mais: uma proposta regulatória americana para ampliar o acesso dos planos 401(k) a ativos alternativos alcançou um mercado estimado em US$ 14,2 trilhões, embora permaneçam discussões importantes sobre custos, liquidez e proteção dos participantes. (Reuters)
Ou seja: a porta para essa nova realidade começou a se abrir.
Quando o fundo de pensāo vira um protocolo
Vamos avançar um pouco mais nessa provocação.
Hoje um fundo de pensão precisa de uma enorme estrutura organizacional e institucional para executar funções como:
Arrecadar contribuições;
Manter cadastros;
Registrar direitos sobre o $$$;
Fazer a gestāo dos investimentos;
Contabilizar ativos e passivos;
Controlar limites legais de aplicaçāo;
Pagar benefícios e
Prestar informações aos donos do dinheiro.
A maior parte dessas funções existe porque nossa infraestrutura financeira ainda funciona através de bancos de dados separados, que precisam conversar uns com os outros, reconciliar informações e identificar entre si quem possui o quê.
Em uma infraestrutura financeira tokenizada, a maioria dessas funções vai se tornar programável dispensando intervençāo e comandos humanos:
Smart contracts determinarāo regras de contribuição;
Identidades digitais controlarāo elegibilidade de acesso aos valores;
Ativos digitais carregarāo suas próprias regras de transferência;
Pagamentos ocorrerāo automaticamente;
Portfólios serāo rebalanceados por algoritmos;
A inteligência artificial fornecerá orientação financeira individualizada;
Regras de desacumulação transformarāo, de modootimizado, patrimônio em renda ao longo das idades mais avançadas.
Isso não significa ausência de regulação, de governança ou de responsabilidade fiduciária, significa:
Separar a função previdenciária da instituição previdenciária.
A instituição, a organizaçāo que hoje chamamos de “fundo de pensão” se transformará numa camada de governança, curadoria, proteção e gestão fiduciária sobre uma infraestrutura que funciona de maneira completamente diferente.
Ah, mas e a contribuiçāo da empresa?
Ela pode continuar existindo, nāo precisamos destruir aquilo que funciona no modelo atual. Qualquer empresa pode continuar oferecendo matching contribution.
Só que, em vez de prender o trabalhador ao fundo de pensāo daquela empresa, o a contribuição será creditada numa estrutura previdenciária individual e portátil, do trabalhador.
Trabalhou cinco anos na empresa A? As contribuições foram para wallet individual. Depois trabalhou outros três anos na empresa B? As contribuiçōes continuaram indo para a mesma wallet individual, alicada na parte previdenciária dela.
Virou freelancer? Você continuou contribuindo individualmente. Criou uma startup Continuou contribuindo para sua wallet individual.
Voltou a trabalhar numa grande empresa? O empregador volta a fazer contribuições para sua wallet individual.
A aposentadoria finalmente vai acompanhar uma carreira que já deixou de ser linear.
Quanto tempo falta para isso acontecer?
Vou arriscar uma previsão.
Entre 2026 e 2030 - Veremos, principalmente, a fase de experimentação: fundos de investimentos tokenizados, títulos tokenizados, stablecoins, ETFs de ativos digitais, custódia institucional e investimentos alternativos entrando gradualmente nas estruturas previdenciárias.
Entre 2030 e 2035 - Começaremos a ver a convergência: wallets oferecendo investimento, pagamentos, crédito, seguros e poupança de longo prazo no mesmo ambiente. A previdência continuará juridicamente existindo como produto específico, mas tecnologicamente começará a desaparecer dentro da experiência financeira.
Entre 2035 e 2040 - Assistiremos ao surgimento de algo realmente diferente: contas de patrimônio de longo prazo portáteis, programáveis e parcialmente onchain, acompanhando indivíduos durante diferentes empregos, países e formas de trabalho.
Não significa que todos os fundos de pensão desaparecerão em 2040. Muitos deles continuarão existindo ainda por algumas décadas.
Tecnologias antigas raramente desaparecem imediatamente, o que desaparece é sua centralidade como soluçāo do problema.
A própria Fidelity compara a evolução da tokenização dos ativos reais à trajetória dos ETFs e estima que um ecossistema completo de solucoes digitais poderá levar algo próximo a 20 anos para amadurecer. (CoinDesk)
Portanto, minha aposta é que:
Em cinco anos veremos as peças surgindo; em dez anos veremos a integração dessas peças; em quinze anos começaremos a questionar seriamente a necessidade de uma instituição como os fundos de pensāo, no formato que conhecemos hoje.
O que pode atrasar a chegada desse futuro?
Claro, nada disso está garantido.
A custódia precisa ser extremamente segura;
As fraudes precisam ser combatidas;
Os smart contracts podem conter falhas;
Cryptoativos podem ter volatilidade incompatível com determinados perfis previdenciários;
Tokenização não elimina risco de crédito, risco de mercado ou risco de liquidez — apenas muda a infraestrutura através da qual esses riscos são administrados.
O maior desafio será regulatório.
Uma poupança de 40 anos precisa de proteção jurídica, regras de sucessão, tributação diferenciada, governança e mecanismos de proteção contra decisões ruins do próprio poupador.
Justamente aí pode existir um enorme espaço para os fundos de pensão que entenderem essa transformação antes dos demais.
A ideia por trás dos fundos de pensāo nāo morrerá
Que os fundos de pensāo deixarāo de ser aquilo que conhecemos, nāo tenho a menor dúvida, mas a busca pela segurança financeira futura, seguirá como uma necessidade.
Veremos o abandono gradual do papel dessas grandes estruturas administrativas que guardam dinheiro e executam processos de pagamento.
Elas se transformarāo em algo mais interessante, tipo, um fiduciário digital, responsável por selecionar estratégias, estabelecer defaults, controlar riscos, negociar taxas, proteger participantes, oferecer aconselhamento e desenhar a desacumulação — enquanto a infraestrutura tecnológica faz grande parte do restante.
Nesse cenário, o valor não estaria em possuir a infraestrutura, estaria em conquistar a boa e velha confiança do “participante”.
Esse é o unico fator que pode mudar completamente o jogo.
Uma wallet global, uma fintech, uma gestora de ativos, uma seguradora, uma big tech ou uma empresa que ainda nem existe, poderāo oferecer a mesma infraestrutura.
A competição deixará de acontecer entre fundos de pensãome passará a acontecer entre ecossistemas financeiros.
O futuro chega sem pedir licnça
A poupança para o futuro que hoje é organizada em empresa, emprego e fundo de pensāo, nessa próxima geraçāo, passará a ser organizada em torno de pessoa, transaçōes financeiras e wallet.
O objetivo, continuará exatamente igual, ou seja, transformar uma parcela do dinheiro produzido hoje em liberdade financeira amanhã.
O que vao mudar radicalmente é a instituição utilizada para se chegar lá
Foi assim com música, fotografia, jornais, telecomunicações, táxis e bancos. A função que eles desempenhavam sobreviveu. A infraestrutura mudou.
Deixe de perguntar:
“Como será o fundo de pensão do futuro?”
… porque:
“O fundo de pensão do futuro, não será um fundo de pensão”.
Grande abraço,
Eder.
Opiniōes: Todas minhas | Fonte: “What If the Bank of the Future Isn’t a Bank?”, escrito por Giuseppe.
Disclaimer: Esse artigo foi escrito com uso de IA, baseado em prompts do autor, em sua profunda experiencia profissional e nas informações das fontes citadas.
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