De São Paulo, SP.
O QUE ESTÁ ACONTECENDO:
As empresas contavam que seus empregados fossem ao escritório cinco dias por semana, para trabalhar das 9h às 17h, mesmo que para “produzir” serviços, mantinham os salários baixos para os trabalhadores na base da pirâmide, controlavam a retenção de talentos e o fluxo da mão-de-obra, mas ... esses dias terminaram. A pandemia desestruturou o mercado de trabalho, que hoje está maluco, com desencontro sobre o que é trabalho remoto, questionamentos das velhas normas da revolução industrial, empregados abandonando o ambiente organizacional etc. As empresas eram um enorme universo de atividades humanas interconectadas. Esse paradigma (já) mudou. Com ajuda da tecnologia, as empresas terão cada vez menos empregados na folha. Não tem volta. Ah, vai chegar no serviço público também, não se iludam.
POR QUE ISSO É IMPORTANTE:
A mudança impactando fundos de pensão não para aí. SPACs? NFTs? Bitcoin? Cryptos? DeFi? DAOs? CBDCs? Impossível entender? Difícil atribuir valor? A maioria não vale nada? Parece que em 2021 as regras de investimentos e as classes de ativos tradicionais foram jogadas pela janela. Ficaram na primeira curva. Provavelmente, para sempre. Aí entra o cenário ZIRP - para os não iniciados: ZIRP = Zero Interest Rate Policy. Quando os juros caem, aumenta a demanda por mais risco. Políticas de juros baixos forçam fundos de pensão a se moverem para cima na curva de risco, em busca de retorno, do contrário, nem juntando $$$ por 200 anos num plano CD você terá o suficiente para se aposentar. Se juros representam o custo do dinheiro, juros zero significam capital de graça. Quando o $$$ acha seu caminho para lugares onde nunca esteve antes, acontecem coisas estranhas, se perde o parâmetro de valuation, aparecem negócios baseados só em expectativas, o risco aumenta. Bastante. Na foto acima: bike sharing que micou na China por falta de retorno, em breve, numa rua próxima a você.
CONCLUSÃO:
A parte assustadora, depois do choque inicial, é que isso parece afetar apenas as aposentadorias futuras. Só que não, vai afetar também as atuais. Mais do que arriscado, o mundo continua um lugar incerto. Participantes de fundos de pensão - eu diria até que muitos dirigentes e conselheiros - não sabem a diferença entre risco e incerteza e acham que estando os riscos sob controle tudo estará bem. Só que como bem conceituou o brilhante economista Frank Knight em sua tese de doutorado de 1921 “Risk, Uncertainty & Profit”, não há modelos para gerenciar incertezas. Exemplo: Mega erupção do vulcão na ilha de Toga, uma incerteza imprevisível, ingerenciavel.
Grande abraço,
Eder.
Fontes: Axios Market, escrito por Emily Peck and Matt Phillips | ZIRP Explains the world, escrito por Ranjan Roy.
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