De São Paulo, SP.
O QUE ESTÁ ACONTECENDO:
O economista Milton Friedman pegou carona no slogan “no taxation without representation”, usado pelos colonos entre os anos de 1750 e 1760 que protestavam nas 13 colônias na América, contra tributos estabelecidos no distante parlamento Britânico, no qual não tinham representação, defendendo a independência e desembocando na revolução americana. Friedman explicava que o aumento de preços causado pela inflação, diminui o poder de compra das pessoas, como se fosse um imposto, reduzindo o valor do dinheiro no bolso e afetando principalmente os pobres e a classe média. A frase de Friedman foi "inflation is taxation without legislation".
POR QUE ISSO É IMPORTANTE:
Para lutar contra os efeitos da inflação, investidores como fundos de pensão precisam procurar constantemente por ativos e oportunidades de investimento que não percam valor e superem a inflação, protegendo a poupança de longo prazo. Frequentemente, essas alternativas implicam em assumir mais riscos, mas os profissionais de investimentos sabem que devido aos efeitos da inflação, da volatilidade dos juros e da marcação a mercado, “existe mais risco, em não assumir riscos”. Por isso, é crítico assegurar que os portfólios de investimentos dos fundos de pensão estejam suficientemente diversificados e sejam flexíveis o bastante para aproveitar as oportunidades quando elas surgirem.
CONCLUSÃO:
A maioria dos nossos fundos de pensão não se preparou adequadamente nem para cenários de baixa inflação e juros "subzero", nem para o cenário atual com grande aumento da inflação e consequente subida dos juros. Sentados em cima de 80% do patrimônio em títulos públicos (cadê a diversificação?), todos sabiam que passada a pandemia, inflação alta e juros altos não seriam apenas previsões, mas certezas, devido às políticas de “helicopter money” e auxílios emergências que despejaram trilhões $$$ na economia mundo afora e agora cobram seu preço. Analistas e profissionais de investimentos dos nossos fundos de pensão têm muito a aprender com seus pares do Reino Unido e dos EUA. Os primeiros investem em classes de ativos alternativos e buscam permissão legal para poder investir em ativos ilíquidos, enquanto os segundos, como o CALPERS, investem desde 2016 na infraestrutura da cryptoeconomia. Para investir em títulos públicos, algo que qualquer pessoa com um smartphone e acesso a Internet pode fazer a um custo ínfimo, os gestores brasileiros cobram taxas de gestão financeira altas demais. Fica facial entender as razões que afastam a GenZ da previdência complementar tradicional.
Grande abraço,
Eder.
Fonte: Inflation is taxation without legislation, escrito por escrito por Neil Jankelowitz
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